Finanzas Corporativas: Conceptos Clave y Estrategias Empresariales

Refiérase a la liquidación por quiebra

Existen 3 tipos de quiebra y son:

  1. Insolvencia técnica: Este tipo de insolvencia se refiere al caso en que el valor de los activos de una compañía es mayor al de los pasivos.
  2. Insolvencia legal: Es aquella en que los pasivos de la compañía son mayores que los activos de esta.
  3. Bancarrota: Esta situación se presenta cuando una empresa no tiene la capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras, entonces se declara en quiebra.

La empresa puede declararse en quiebra en forma informal o voluntaria. En algunos casos, la compañía o los accionistas piden la quiebra de la empresa. Cuando una empresa está en quiebra y desea liquidar, debe tener un orden jerárquico para llevar a cabo este procedimiento. Dentro de los más importantes están:

  • Gastos de la empresa
  • Pagar los sueldos a los trabajadores
  • Pagar las cotizaciones previsionales
  • Los créditos de clientes que no excedan 900 dólares

Defina el tipo de cambio cruzado

El tipo de cambio cruzado es aquel en que se transan diferentes tipos de monedas en el mercado. Tipo de cambio implícito entre 2 monedas (por lo general, monedas no estadounidenses) cuando ambas se cotizan en una tercera moneda (por lo general el dólar).

Indique los motivos financieros para combinar negocios

Cuando una empresa desea combinar sus negocios, un motivo importante es que al unirse, poseen mayor control del mercado, por lo tanto, tienen menor competencia. Existen 3 razones para combinar negocios, entre ellos están, la sinergia, los impuestos y las gangas.

  • Sinergia: se refiere a que combinando a las empresas son mucho más que tomándolas por separado, “Es mayor que la suma de las partes”. Dicha sinergia ocurrirá si se producen economías de escala.
  • Gangas: estas se refieren a adquirir una compañía que tiene un valor de mercado superior al cual se está adquiriendo, por lo tanto, debido a mi buena y nueva administración podré incrementar su valor.
  • En el caso de una compañía no muy rentable y que genera pérdidas al unirse con otra compañía, esta posee una ventaja, ya que los impuestos que se pagan por ganancias se van a ver reducidos al momento de unirse ambas.

Una razón que no se toma en consideración es la diversificación.

Cuáles son las razones por las cuales se internacionalizan las empresas

  • Buscar nuevos mercados: Cuando las empresas han saturado el mercado nacional, buscan nuevos mercados para instalarse, en donde existe mayor demanda de bienes y servicios.
  • Mejoras en la producción: Las empresas buscan regiones en donde los costos sean más bajos para producir, en donde la mano de obra sea barata, etc.
  • Nuevas tecnologías: Las empresas deben buscar nuevos diseños y tecnologías más avanzadas que le permitan mejorar su productividad.
  • Reducir impuestos: Algunas empresas prefieren trasladarse a otras regiones y países para reducir las cuotas de importación.
  • Diversificar: al establecer instalaciones de producción y mercados a nivel mundial, las compañías amortiguan el impacto que las tendencias económicas negativas tienen en un país.
  • Buscar materias primas: Empresas petroleras norteamericanas cuentan con sedes subsidiarias en todo el mundo con el fin de asegurar el abastecimiento del petróleo.

Refiérase a las adquisiciones apalancadas

Una adquisición apalancada, es cuando se hace o realiza la adquisición de una compañía, la cual se financia con un préstamo de compra de los activos de la compañía que se va a adquirir. Generalmente los directivos de la misma compañía realizan este tipo de negociaciones.

Compras apalancadas: transacciones para dejar de cotizar en bolsa en las que un gran porcentaje del dinero empleado para comprar las acciones es prestado. A menudo participa la administración titular.

La compra apalancada es una transacción en que las acciones de propiedad pública se adquieren en una oferta de compra, financiada con deuda y el resultado es una compañía muy apalancada de propiedad privada. A menudo sus directivos inician la transacción.

Refiérase a las escisiones y reestructuraciones

Las escisiones son aquellas en que una compañía se desprende de una o más unidades de negocios para formar una empresa separada de sus activos, pasivos y acciones. Cuando una compañía realiza una emisión, debe tomar en cuenta que esa unidad de negocios por separado de la empresa, tiene mayor rendimiento, si se toma como una sola. Esto quiere decir que no existe sinergia entre las unidades de negocios, por eso se hace una escisión o división de las unidades. Cuando una empresa realiza una escisión o división de una de sus unidades, puede liquidar y/o unirse con otra unidad que le genere una mayor rentabilidad. En el caso que se realice una liquidación, la compañía puede hacer una reestructuración, la cual puede ser de dos tipos:

  • Invertir en activos de otra compañía
  • Hacer una reestructuración de la presupuestación del capital en la compañía.

Explique la Liquidación y la reorganización

Las empresas que no pueden o deciden no hacer pagos contractualmente requeridos a los acreedores, tienen 2 opciones fundamentales: la liquidación o la reorganización. Esto es el resultado de un procedimiento de quiebra, lo que ocurre depende de si la empresa vale más “viva o muerta”.

Liquidación por Quiebra

La siguiente secuencia de sucesos es característica:

  1. Se presenta una solicitud de declaración ante un tribunal federal.
  2. Los acreedores eligen a un síndico para que tome el control de los activos de la compañía deudora.
  3. Liquidado los activos y pagados los costos administrativos de la quiebra, el monto restante se distribuye entre los acreedores.
  4. Si después de los gastos y pagos a acreedores queda algún monto, se distribuye entre los accionistas.

Regla de la prioridad absoluta: establece la prioridad de reclamaciones en la liquidación.

Reorganización de la quiebra

Secuencia de acontecimientos anual:

  • Una compañía puede presentar una solicitud voluntaria o los acreedores pueden presentar una solicitud involuntaria.
  • Un juez federal aprueba o rechaza la solicitud.
  • En casi todos los casos, la compañía sigue dirigiendo el proceso.
  • La compañía presenta un plan de reorganización.
  • Los acreedores y accionistas se dividen en clases.
  • Luego de la aprobación de los acreedores, el tribunal confirma el plan.
  • Los acreedores y accionistas reciben pagos en efectivo, propiedades o títulos.
  • Durante un período fijo, la empresa opera según las disposiciones del plan de reorganización.

Existen las llamadas “quiebras de antemano”, lo que sucede es que la compañía garantiza primero la aprobación necesaria de un plan de quiebra por parte de la mayoría de sus acreedores y después se declara en quiebra. Como resultado, la compañía quiebra y resurge casi de inmediato.

Cuáles son los métodos que usted conoce para valuar una compañía y cuál es el precio que se espera en definitiva

Los métodos que se consideran para valuar una fusión, por ende al analizar a otra compañía son:

  • Método comparativo de la razón Precio a utilidades.
  • Método del valor ajustado al libro.
  • Método del flujo de efectivo descontado.

Cuáles son y qué significan los factores que influyen en los Tipos de Cambio

El Tipo de Cambio especifica el número de unidades de una moneda que pueden comprarse con una unidad de otra moneda. Factores que influyen:

  1. Inflación: Las tasas de cambio tienden a variar en sentido contrario respecto al poder de adquisición, para brindar el mismo nivel de compra o uno similar en cada nación, la llamamos teoría de la paridad en el poder de compra. Cuando la diferencia en las tasas de 2 países cambia, el Tipo de Cambio también se ajusta para corresponder con el poder de compra de esas naciones.
  2. Tasas de interés: Las tasas de interés y el Tipo de Cambio se ajustan hasta que el mercado cambiario y el mercado de dinero se equilibren, la llamamos teoría de la paridad en la tasa de interés.
  3. Balanza de pagos: Sistema de cuentas gubernamentales que define el flujo de transacciones económicas entre los residentes de 1 país y de otro.
  4. Políticas gubernamentales: Un gobierno nacional a través de su banco central interviene en el mercado cambiario, comprando y vendiendo unidades monetarias cuando considera que así respalda el valor de su moneda con otras.
  5. Otros factores: Una recuperación pronunciada y extendida en el mercado accionario de un país atrae el capital de inversión de otras naciones, creando de ese modo una demanda de extranjeros por la moneda de ese país. Ese incremento de la demanda aumenta el valor de la moneda.

Mediante un ejemplo, explique las compras de acciones en 2 pasos

Esto es un plan de adquisición en donde la compañía adquiriente trata de ganar el control a través de una oferta por un Precio de efectivo muy alto para el 51% de las acciones de la empresa objetivo. Al mismo tiempo, la compañía anuncia un segundo Precio más bajo, que se pagará en efectivo, acciones o bonos en un punto siguiente del tiempo.

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