Recursos Financieros de la Empresa
La financiación consiste en la obtención de los recursos financieros (dinero) que una empresa necesita para desarrollar su actividad. Las empresas pueden recurrir a diversas fuentes de financiación, que no son alternativas excluyentes, sino que se combinan de la manera más adecuada. Estas fuentes se dividen principalmente en recursos propios y recursos ajenos (deudas).
Recursos Propios
Los recursos propios son aquellos que pertenecen a los titulares o accionistas de la empresa; no constituyen una deuda exigible. Son propiedad de los titulares y no tienen una fecha de vencimiento para su devolución.
Los recursos propios están formados por las siguientes partidas principales:
Aportaciones de Capital de los Socios
Constituyen financiación externa inicial o posterior realizada por los propietarios (socios o accionistas). La remuneración de esta aportación es el dividendo, que representa la parte del beneficio que la empresa reparte anualmente entre ellos. Generalmente, los recursos propios exigen un mayor coste financiero implícito que los recursos ajenos, porque la rentabilidad esperada por el accionista (que asume más riesgo) suele ser mayor que el interés pagado a los acreedores. Por este motivo, a menudo resulta más económico para la empresa endeudarse que ampliar capital. La empresa puede necesitar aportaciones de capital adicionales a lo largo de su vida, que también deberán ser remuneradas.
Las Reservas
Son beneficios obtenidos por la empresa que no se reparten entre los accionistas en forma de dividendos, sino que permanecen en la compañía. Al constituir reservas, los accionistas sacrifican el dividendo actual con la expectativa de que, al reinvertirse esos fondos, se incremente la capacidad de producción, augmentando así los beneficios y los dividendos futuros. La constitución de reservas se denomina autofinanciación de enriquecimiento, porque su finalidad es mejorar la capacidad productiva y el valor de la empresa.
Existen diferentes tipos de reservas:
- Reservas Legales: Son obligatorias por ley. En España, por ejemplo, las sociedades deben destinar un 10% del beneficio anual a la reserva legal hasta que esta alcance el 20% del capital social.
- Reservas Estatutarias: Establecidas en los estatutos de la sociedad.
- Reservas Voluntarias: Aquellas cuya creación es decidida libremente por la junta general de accionistas.
La Amortización
La amortización refleja contablemente la pérdida de valor o desgaste de los bienes de inmovilizado (activos fijos duraderos) debido a su uso, obsolescencia o el paso del tiempo, en función de su vida útil estimada. Contablemente es un gasto, pero no implica una salida de dinero inmediata. Los fondos generados por la amortización acumulada (autofinanciación de mantenimiento) permiten a la empresa reponer esos bienes al final de su vida útil.
Recursos Financieros Ajenos a Largo Plazo
Los recursos ajenos representan deudas que la empresa contrae con terceros. Se consideran a largo plazo cuando su vencimiento (momento de devolución del principal más los intereses pactados) es superior a un año.
Fuentes de Financiación Ajena a Largo Plazo
Deudas con Proveedores de Inmovilizado a Largo Plazo
Aplazamientos en el pago concedidos por los suministradores de activos fijos (maquinaria, edificios, etc.).
Préstamos Bancarios a Largo Plazo
Deudas contraídas con entidades financieras con vencimiento superior al año. La empresa debe analizar cuidadosamente el coste financiero (tipo de interés, comisiones y otros gastos asociados).
Empréstitos
Son emisiones de títulos de deuda (como bonos u obligaciones) realizadas por la empresa y adquiridas por inversores particulares o institucionales a cambio de una rentabilidad periódica y la devolución del principal al vencimiento.
Leasing (Arrendamiento Financiero)
Es un contrato mediante el cual una entidad financiera (arrendador) adquiere un bien duradero (maquinaria, vehículos, etc.) siguiendo las especificaciones de su cliente (arrendatario) y se lo alquila por un periodo determinado (mínimo legal de 2 años para bienes muebles, 10 para inmuebles). Las cuotas periódicas incluyen la recuperación del coste del bien más los intereses. Al final del contrato, el arrendatario tiene una opción de compra sobre el bien por un valor residual pactado.
Renting (Arrendamiento Operativo)
Es un contrato de alquiler de bienes a medio o largo plazo, similar al leasing, pero que habitualmente incluye servicios adicionales como el mantenimiento integral del bien (reparaciones, inspecciones, seguros, sustitución, etc.). No suele incluir una opción de compra al final, o si la hay, es por el valor de mercado del bien en ese momento.
Recursos Financieros Ajenos a Corto Plazo
Se trata de financiación mediante deudas con un vencimiento igual o inferior a un año.
Fuentes de Financiación Ajena a Corto Plazo
Crédito de Proveedores (o Comercial)
Son deudas con los proveedores habituales de bienes y servicios (materias primas, mercaderías). Se considera una financiación espontánea porque surge de la propia actividad comercial, sin una negociación formal explícita. Permiten aplazar el pago a 30, 60, 90 días, etc. Aunque no suele haber un interés explícito, puede existir un coste de oportunidad implícito (por ejemplo, perder descuentos por pronto pago).
Préstamos Bancarios a Corto Plazo
Financiación concedida por un banco por un plazo igual o inferior a un año, a cambio del pago de intereses, comisiones y otros gastos. Las condiciones dependen de la solvencia y situación de la empresa.
Pólizas de Crédito (o Cuentas de Crédito)
El banco pone a disposición de la empresa una cantidad de dinero hasta un límite determinado por un periodo de tiempo. La empresa puede disponer de fondos según sus necesidades hasta ese límite, pagando intereses solo por la cantidad efectivamente utilizada (saldo dispuesto). El tipo de interés suele ser más alto que en los préstamos. El límite concedido depende del tamaño y la solvencia de la empresa.
Descubierto en Cuenta (Números Rojos)
Ocurre cuando la empresa utiliza más fondos de los que tiene disponibles en su cuenta corriente. El banco no está obligado a permitirlo y generalmente solo lo concede a clientes con buena solvencia y relación, aplicando intereses y comisiones muy elevados. Es una forma de financiación muy cara y debe ser excepcional.
Descuento Comercial (o Descuento de Efectos)
Los efectos comerciales (letras de cambio, pagarés, recibos normalizados) son documentos que formalizan una deuda de un cliente con la empresa, comprometiéndose al pago en una fecha de vencimiento futura (cuando no pagan al contado). Si la empresa necesita liquidez antes del vencimiento, puede «descontar» estos efectos en su banco. El banco adelanta el importe del efecto menos los intereses y comisiones correspondientes al tiempo que falta hasta el vencimiento (operación pactada en una línea de descuento). Si al llegar el vencimiento, el cliente (deudor) no paga, el banco cargará el importe impagado más los gastos de devolución en la cuenta de la empresa que descontó el efecto.