Idea General

El proceso de integración europea se inició con la reconstrucción de posguerra, avanzando desde entonces en extensión y en profundidad a ritmo desigual.

Bases Teóricas de la Integración Europea

• La integración económica supone la eliminación de las fronteras entre dos o más países, entendiendo por frontera cualquier demarcación que restringe la movilidad de bienes, servicios y factores de producción.
• No se trata solo de cooperación intergubernamental (manteniendo intacto el principio de soberanía nacional), sino de soberanía común en determinados ámbitos.
• La integración de los mercados nacionales es más sólida cuando, junto a la eliminación de las barreras (integración negativa), existe una coordinación o armonización de las diferentes intervenciones públicas (integración positiva).

Etapas de la Integración

• Zona de libre comercio.
• Unión Aduanera.
• Mercado Común.
• Unión Económica (y Monetaria).

Beneficios de la Integración Económica

• La integración económica es un medio para alcanzar objetivos políticos y económicos:
  • Mayor especialización, aprovechando ventajas comparativas en el comercio.
  • Mejor aprovechamiento de las economías de escala.
  • Mejora en la eficiencia como consecuencia de una mayor competencia.
  • Mayor desarrollo tecnológico y capital humano como consecuencia de la movilidad de los factores de producción.

Creación y Desviación del Comercio

• Creación de comercio: sustitución en cada país de la producción nacional más costosa de un determinado bien por importaciones más baratas procedentes de un país socio. Se crea comercio por un efecto producción (cae la producción del bien más costoso) y un efecto consumo (al incrementarse las compras de dicho bien como consecuencia de la caída de los precios).
• Desviación de comercio: sustitución que se produce en cada país de importaciones más baratas procedentes de terceros países por importaciones más costosas de un país socio. Se trata de cambios en el origen de las importaciones.

Distinción entre Creación de Comercio

• Inter-industrial: implica cierre total o parcial de una rama de actividad en un país y corriente expansión en otro.
• Intra-industrial: implica la expansión de la misma rama de actividad en dos o más países, profundizando cada uno en la diferenciación del producto.
  • Aproximación de estructuras productivas y menores problemas de ajuste.

Distribución de Funciones entre el Gobierno

• Federalismo fiscal: el mejor criterio es la incidencia de los costes y beneficios de la acción o función de que se trate.
  • Principio de subsidiariedad: los niveles superiores de gobierno solo deben ejercer aquellas funciones que no pueden ser desempeñadas con eficacia en los niveles inferiores:

Asignación de recursos.

Estabilización (Políticas macroeconómicas).

Regulación (Mercado Único).

Redistribución (Cohesión social y regional).

La Unión Europea

Introducción

La UEM es la culminación del proceso de integración iniciado con el Tratado de Roma. Fue ratificada en el Tratado de Maastricht de 1992.

Análisis Coste-Beneficio

Beneficios Económicos de la UM

• Reducción de los costes de transacción.
• Disminución de la incertidumbre sobre el tipo de cambio.
• Disciplina y credibilidad.
• Reserva.

Costes Económicos de la UM

• Pérdida de autonomía de la política monetaria.
• Aumento de la inestabilidad macroeconómica ante shocks exógenos asimétricos.

Primeras Etapas de la Integración Monetaria Europea

• Informe Werner (1970): establecimiento por etapas de la UM.
• Solamente se logró adoptar la Serpiente Monetaria Europea (1972): margen bilateral del 2,25% entre el TC de las divisas.
• Se produjo un constante abandono y reingreso de los países en la disciplina de la Serpiente, con la salida definitiva del franco francés en 1976 y su configuración como una “zona marco”.
• Este rotundo fracaso obedeció a causas exógenas (crisis del petróleo, debilidad del dólar), pero también a causas endógenas: las divisas fuertes no se preocupaban por su superávit y no hacían nada por moderar su apreciación, faltaban mecanismos de coordinación.

El Sistema Monetario Europeo: Primera Etapa (1979-1986)

• Objetivos:
  • Estabilidad externa en los TC de las monedas europeas en un marco internacional inestable.
  • Estabilidad interna, como consecuencia natural de la convergencia económica junto a la armonización de las políticas económicas.
  • Avances hacia el uso privado del ecu.
• Estructura:
  • Mecanismo de cambios e intervención. Tipos de cambio fijos pero ajustables (tipo central y banda de flotación). Cuando se alcanzan los límites de la banda, los BC deben de intervenir, aunque los países pueden realinear sus tipos centrales.
  • Existen diversos mecanismos de financiación para países con dificultades coyunturales.
  • ECU (cesta de monedas).
  • Indicador de divergencia, cuyo objetivo consistía en aumentar la simetría de las intervenciones.

Problemas de Funcionamiento de las UM Incompletas

• Problema de la credibilidad: 1) los EM tienen incentivos para incumplir sus compromisos (crisis especulativas), 2) distinta reputación de los países (diferenciales de inflación).
• Distintos factores han contribuido a superar el problema de la credibilidad: bandas amplias de flotación (2,25 ó 6%), costes de la devaluación.
• Problema de la liquidez: la causa del fracaso de los sistemas de TC fijos es el funcionamiento asimétrico en el ajuste de la liquidez.
• En los sistemas de TC fijos y ajustables, existen dos soluciones: 1) hegemónica: el país líder fija la cantidad de dinero de forma independiente, 2) cooperativa: todos los países fijan conjuntamente sus cantidades de dinero.
• En principio, el SME se basaba en la solución cooperativa a través de un indicador de convergencia, que obligase a intervenir a aquel país cuya moneda se estuviese desviando demasiado de la paridad central.
• Pero esta solución no ha funcionado bien, pues Alemania no ha permitido que su cantidad de dinero aumentase.
• Esta asimetría ha implicado que el país de moneda débil se ha visto obligado a realizar todo el ajuste.
• No obstante, al “anclar” su TC al país de mayor reputación anti-inflacionista, los países periféricos tienen interés en participar.
• El problema serían los ciclos económicos asimétricos, debido a la fuga de capitales que se produciría en la periferia.

El «Nuevo» Sistema Monetario Europeo (1987-1993)

• Acuerdo de Basilea-Nyborg (1987): reforma sustancial del SME, solución de compromiso entre Francia (aumento de la ayudas crediticias y de las intervenciones intramarginales) y Alemania (aumento de la coordinación monetaria y mayor uso del tipo de interés).
• Sirvió para aumentar la credibilidad del SME ante los posibles desajustes del dólar y el proceso de liberalización del movimiento de capitales.

Del SME a la UEM

• Para los EM de una unión aduanera o un mercado común es posible establecer las dos características básicas de la integración monetaria, simplemente mediante el acuerdo de fijar sus TC de forma permanente y el mantenimiento de la total convertibilidad, reforzándolo mediante compromisos de coordinación de políticas económicas.
• Pero sin la integración de sus políticas monetarias, ni la formación de unas reservas comunes y un único BC.
• Estos compromisos pueden hacer más efectiva la integración de los mercados nacionales, pero no pueden garantizar la inmutabilidad de las relaciones entre las monedas.
• Razones que explican el paso del SME a la UEM, en el contexto de la consolidación del mercado único:
  • Sin controles de capital, los retos para lograr la estabilidad cambiaria son mayores. No es posible mantener a la vez: mercado único, TC estable y políticas nacionales autónomas.
  • Solo con una coordinación plena de las políticas monetarias y fiscales nacionales es posible resolver el agudo conflicto entre los objetivos internos y externos de la política económica que plantea el mercado común.

Primera Fase de la UEM: Cumbre de Maastricht

• Informe Delors (1989): tres etapas hacia la UEM.
• Etapa 1: ausencia de cambios institucionales, se refuerzan las instituciones ya existentes.
• Etapa 2: entrada en vigor de los cambios al Tratado y establecimiento de las nuevas instituciones de la UEM.
• Etapa 3: fijación irrevocable de los TC, asunción plena de las nuevas instituciones comunitarias y transición hacia una moneda única.
• La fase 1 comienza en julio de 1990, que dará lugar a la Cumbre de Maastricht.

Cumbre de Maastricht (1991)

• Se acuerda la moneda única.
• Condiciones de convergencia:
  • TC: permanecer en la banda estrecha de fluctuación del SME durante los dos años previos, sin devaluar.
  • Inflación: no debe superar en 1,5 puntos la media de los tres países con la más baja inflación.
  • Déficit público: 3% PIB.
  • Deuda pública: 60% PIB.
  • Tipos de interés: los tipos nominales a largo plazo sobre la deuda pública no deben superar en un 2% a la media de los tres países con inflación más baja.

Crisis del SME y Ampliación de las Bandas de Fluctuación

• Crisis de credibilidad en 1992:
  • Largo período de tiempo transcurrido sin reajustes de las paridades.
  • La abolición progresiva de los controles de capital facilitaba la especulación.
  • La estrategia de desinflación competitiva de algunos países resultaba costosa en términos de empleo.
  • Se amplió la banda de fluctuación hasta el 15%: ¿desaparición de facto del SME o estabilidad monetaria?
  • Con el SME, la variabilidad de los TC ha sido menor y la dispersión de las tasas de inflación se ha reducido bastante.

Segunda Fase de la UEM: Transición hacia la UM

• Debate: ¿gradualismo (Alemania) o paso inmediato a la UM (Francia, Italia)?
• En Maastricht, triunfaron las tesis alemanas (criterios de convergencia nominal).
• Evolución inesperada: fueron los países centrales los que tuvieron mayores dificultades.
• En la Cumbre del Euro (1998), todos los países que querían entrar en la UM aprueban, salvo Grecia.
• Cabe preguntarse si el cumplimiento de estas condiciones garantizan el éxito futuro de la UEM: debería disminuir su divergencia real.

Tercera Fase de la UEM: La Moneda Única

• Se inició en enero de 1999, estableciéndose un período de adaptación.
• Paridad irreversible de cada moneda nacional con respecto al Euro, política monetaria única, deuda pública emitida en Euros.
• La circulación de la moneda en manos del público se inició en enero de 2002.