La Apertura Económica y la Balanza de Pagos
Dimensiones de la Apertura Económica
La apertura de la economía al exterior tiene tres dimensiones:
- Apertura de los mercados de bienes y servicios
- Apertura de los mercados de activos financieros
- Apertura de los mercados de factores
La Balanza de Pagos
La balanza de pagos es un documento contable que registra sistemáticamente las transacciones ocurridas entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo durante un período determinado.
Columnas de la Balanza de Pagos
La balanza de pagos tiene tres columnas:
- Columna de ingresos: Registra las transacciones que suministran divisas al país que anota la balanza (por ejemplo, exportaciones de mercancías o importaciones de capital).
- Columna de pagos: Registra las transacciones que implican salidas de divisas (por ejemplo, importaciones de mercancías o inversiones en el extranjero).
- Columna de saldos: Representa la diferencia entre los ingresos y los pagos.
Bloques de la Balanza de Pagos
La balanza de pagos tiene tres grandes bloques:
- Balanza por cuenta corriente:
- Balanza comercial
- Balanza de servicios
- Cuenta de rentas
- Cuenta de transferencias
- Balanza por cuenta de capital: Compra de tierras, etc.
- Balanza por cuenta financiera: Bonos
Además, figura una partida de errores y omisiones de carácter residual cuya misión es saldar el conjunto de la balanza.
Tipo de Cambio Real
En el modelo de economía abierta, los consumidores eligen cómo gastar su renta y cuánto destinar a bienes nacionales o extranjeros. Un factor esencial en esta decisión es el precio de los bienes interiores expresado en bienes extranjeros, denominado tipo de cambio real.
Para calcular el tipo de cambio real se necesitan tres datos:
- Tipo de cambio nominal (E): Número de unidades de moneda extranjera que hay que entregar para obtener una unidad de moneda nacional.
- Precios de los bienes interiores
- Precios de los bienes extranjeros
Efectos de la Apreciación de la Moneda
Si hay un aumento del tipo de cambio real, significa un abaratamiento de los bienes extranjeros respecto de los interiores. Esta subida del tipo de interés real implica que aumentarán las importaciones de otros países porque ahora son relativamente más baratas. A su vez, la subida del tipo de cambio real, que significa que nuestros bienes son más caros en relación con los de otros países, hará disminuir las exportaciones.
Mercados de Divisas
Son aquellos donde se compran y venden las monedas de los diferentes países. El tipo de cambio nominal se determina en los mercados de divisas, donde existe una demanda y una oferta de cada divisa.
Demanda de Divisas
Proviene de las entidades o personas físicas que desean cambiar dólares u otras divisas por euros. Las motivaciones fundamentales para demandar euros son las exportaciones, la entrada de turistas y la entrada de capitales financieros.
Las variables que inciden en la demanda de euros son:
- Tipo de cambio real: Influye el tipo de cambio nominal y los precios.
- Renta de los países extranjeros
- Diferencial del tipo de interés nacional (r) y el tipo de interés en el extranjero (r*)
La curva de demanda de euros tiene pendiente negativa porque a medida que aumenta el tipo de cambio nominal, la demanda de euros se reduce.
Oferta de Euros
Se ofrecen euros en el mercado principalmente por las importaciones, las salidas de turistas de la zona euro y la salida de capitales financieros.
Las variables que influyen son:
- Tipo de cambio real
- Renta del país
- Diferencial del tipo de interés nacional y extranjero (r-r*)
La curva de oferta de euros tiene pendiente positiva, lo que significa que al aumentar el tipo de cambio nominal aumenta la oferta de euros.
Equilibrio en el Mercado de Divisas
Juntando las funciones de demanda y oferta, obtendremos el tipo de cambio de equilibrio, así como la cantidad comprada y vendida de euros.
Tipos de Cambios
Los tres sistemas de determinación del cambio son:
Tipos de Cambio Flexibles
El valor del tipo de cambio nominal depende exclusivamente de la demanda y de la oferta de divisas.
Tipos de Cambio Fijos
El valor de la moneda lo fija el Banco Central sin tener en cuenta la oferta y demanda de divisas.
Tipos de Cambio Mixtos
: son aquellos en los que el tipo de cambio fluctua libremente en los limites fijados. La cotizacion no puede sobrepasar por debajo ni por encima los limites fijados. Cuando el mercado tiende a que el tipo de cambio supere los limites estos se comportan como t.d.c fijos con identicos efectos: aumentos o disminuciones de la reserva de divisisas y desequilibrio de la balanza de pagos.