1. El sistema financiero:

Concepto—> El sistema financiero es el conjunto de instituciones que proporcionan los medios de financiacion al sistema ecómico para el desarrollo de sus actividades. La principal funcion del sistema financiero es actuar como intermediario entre quienes disponen d ahorros que desean colocar con cierta rentabilidad, y quienes tienen necesidad de financiacion y estan dispuestos a pagar un interes para cubrirla. Las instituciones que realizan esa funcion se denominan intermediarios financiero.

Elementos.

• El gobierno
• El banco central
• Los intermediarios financieros (Facilitan los intercambios)
• Los prestamistas (Ahorradores)
• Los prestatarios (Los que piden dinero prestad)

Los intermediarios financieros facilitan el acuerdo entre prestamistas y prestatarios. Son de dos tipos:

• Los intermediarios financieros bancarios son aquellos cuyos activos financieros son generalmente aceptados como medios de pago. Es decir, son los intermediarios que tienen capacidad para crear dinero. (Admiten depositos)
• Los intermediarios financieros no bancarios emiten activos financieros que no son dinero.(No admiten depositos)

2. Los intermediarios financieros bancarios.

Funciones

Las principales funciones de los intermediarios bancarios son los siguientes:

1. 1. Mediacion entre los ahorradores y los prestatarios, facilitando que aquellos fiancien las operaciones de estos.
2. 2. Creacion de dinero, mediante la apertura de depositos.
3. 3. Servicios de cajas de seguridad donde los particulares pueden depositar efectivo o bienes.
4. 4. Servicios de gestion, facilitando a los particulares, a las empresas, y al sector publica los cobros y pagos de factura, recibos, impuesto, pensiones, sueldos…, mediante transferencias de unos depositos a otros.
5. 5. Otros servicios, como el cambio de moneda extranjera

La funcion mediadora es particularmente importante. No siempre es facil que los prestamistas y los prestatarios traten directamente, lo cual pone de manifiesto la importancia de la funcion mediadora. Los prestamistas no estan dispuestos a aceptar las condiciones que a los pretatarios les parecen interesantes. Esas condiciones pueden referirse a cuestiones como: -Plazo  -Tipo de interes  -Seguridad  -Liquidez

 Balance de un intermediario financieros bancarios

En el pasivo se recogen las fuentes de financiacion, los lugares de donde provienen los medios financieros que tiene el intermediario. Estas fuentes son de dos tipos:

• 1. Los recursos propios son los fondos aportados a la entidad por sus propietarios.
• 2.Los recursos ajenos son las deudas que tiene el intermediario. Son de dos tipos: depositos y otros prestamos recibos.

En el activo se refleja las partidas en las que el intermediario ha colocado los fondos que ha recibido por el pasivo. Son las siguientes:

1. El encaje formado por dinero legal, efectivo.

2. Los activos rentables 3. Los activos reales.

Los intermediarios financieros bancarios en España.

En, españa los intermediarios fiancieros bancarios son los bancos, las cajas de ahorro y las cooperativas de credito.

3. Los intermediarios financieros no bancarios.

Existen multitud de intermediarios que no crean dinero. Los principales son los siguientes:

• Las compañias de seguros. Sus clientes pagan pólizas de seguros y obtienen coberturas de diversos tipos de riesgos.
• Las mutualidades y fondos de pensiones perciben de sus asociados unas aportaciones periodicas y les ofrecen pensiones cuando llegue su jubilacion.
• Los fondos de inversion son patrimonios divididos en participaciones, emitidos por el sector público…
• Las sociedades de inversión mobiliarias son empresas que tienen como objeto la inversión en activos financieros.
• Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero son entidades especializadas en la mediacion en las compraventas de activos de gran liquidez.
• Las entidades de leasing son las que se dedican al arrendamiento financiero con opcion de compra. Alquilan bienes bajo contratos que ofrecen a los arrendatarios la posibilidad de comprar los bienes arrendados a su término.
• Las entidades de factoring son las que ofrecen a las empresas la adquisición de los creditos que tengan sobre terceros, por el importe que tengan tales creditos menos una comisión.

Se denomina desintermediacion financiera al proceso de exclusión de los intermediarios financieros de los canales de distribución del ahorro.

4. El mercado de valores.

Los títulos-valores.

Los valores son activos financieros. Son valores:

• Las acciones, que representan títulos de propiedad de empresas. Los accionistas, son socios-propietarios de empresas. Quienes tienen más acciones de una empresa son propietarios de una parte mayor de la misma que quienes tienen pocas.
• Las obligaciones, que representan partes de deudas. Los obligacionistas son acreedores de la entidad que las haya emitido.
• Los fondos públicos, representan partes de deuda pública. Los fondistas son acreedores de la entidad pública que emitió los fondos.

El mercado de valores es el mercado en el que se realizan compraventas de títulos-valores. El mercado de valores se divide en mercado primario y mercado secundario.

El mercado primario o mercado secundario.

Cuando una sociedad anónima necesita recursos propios, puede emitir acciones. Los que adquieren las acciones, pasan a ser accionistas de la empresa, y ello les confiere el derecho de participar en los repartos de beneficios.

Cuando una empresa, o una entidad pública, necesita recursos ajenos, puede emitir obligaciones o fondos públicos. Los que adquieren esos títulos pasan a ser acreedores de la entidad emisora, y ello les confiere el derecho a los intereses que correspondan, y a que se les devuelva el importe de los títulos cuando se produzca su amortización.

El mercado secundario: las bolsas de valores.

El mercado secundario potencia al mercado primario.

El valor de emisiónes el importe en el que se emite el título en el mercado primario, es decir, el importe que el suscriptor tendrá que abonar por él. — El valor efectivo, es el precio que tiene el título en el mercado secundario en un momento determinado

Un título se emite por un cierto valor de emisión, pero, después, en las posteriores transaciones del mismo en el mercado bursátil, su cotización, ùede ascender o descender, dependiendo de la situación económica, la evolución de los tipos de interés, las expectativas existentes sobre la empresa emisora, y una gran variedad de factores de los que dependen su oferta y su demanda.

La compraventa de activos que se negocian en las bolsas se realiza a través de los operadores de bolsa (brokers).Los de las grandes empresas se realizan informáticamente durante unas horas concretas en lo que se denomina mercado continuo.El mercado de valores español es pequeño y poco diversificado.

Renta fija y renta variable.

Se ha dicho que las acciones son títulos de renta variable, y que las obligaciones y los fondos públicos son títulos de renta fija.

La renta de las acciones es variable porque depende de los beneficips que tengan las empresas, y de la política de reparto que esos beneficios sigan.Pero la tendencia es que existan pocos títulos de renta fija.

5. El Banco Central.

Funciones

Tiene funciones monetarias y no monetarias.

Las monetarias son:

• Crear y poner en circulación el dinero legal.
• Regular y controlar la creación de dinero bancario.
• Instrumentalizar la política monetaria.

Las no monetarias son:

• Ser banco y cajero del Estado: – Centralizando los cobros y pagos de todas sus dependencias. – Concendiendo préstamos a corto plazo al Estado para que pueda hacer frente a sus desfaces de liquidez. -Concediendo préstamos a largo plazo al Estado mediante la suscripción de títulos de deuda pública.
• Custodiar y gestionar las reservas exteriores de oro y divisas del país.
• Actuar como banco de bancos:

– Manteniendo parte del encaje de los intermediarios financieros bancarios en depósitos abiertos a cada uno de ellos.

 -Prestando a los intermediarios bancarios las cantidades necesarias para regular la liquidez del sistema.

 –Actuando como oficina de la compensación entre las operaciones de los bancos.

•  Inspección, disciplina e intervención de las entidades financieras.
• Funciones de asesoramiento e información.

El Banco de España.

En España las funciones del banco central las comparten el Banco de España, el Sistema Europeo de Bancos Centrales y el Banco Central Europeo.

El Banco de España comenzo a funcionar con esta denominación en 1856, constituyéndose como banco privado.

En 1874, se le otorga el monopolio de emisión en todo el territorio nacional.

La Ley de Ordenación Bancaria de 1921 confirió al Banco de España otras funciones propias de banco central y lo alejó de la competencia comercial con los demás bancos.

Pero es con la Ley de Ordenación Bancaria de 1946 cuando verdaderamente queda configurado como un banco central moderno con la mayoría de las funciones que se han enumerado anteriormente.

 Por último, la Ley de Bases de 1962 nacionalizó el Banco de España, mediante a adquisición por el Estado de la totalidad de sus acciones, y le otorgó competencias en las operaciones monetarias con el exterior.

El Banco Central Europeo.

El Banco Central Europeo es la institución central de la política monetaria de la Unión Europea, y el núcleo central del Sistema Europeo de Bancos Centrales.

El objetivo principal del BCE es el mantenimiento de la estabilidad de precios en la Unión.

El BCE tiene el derecho exclusivo de autorizar la emisión de billetes de curso legal en la Unión que, una vez autorizados, podrán ser emitidos por el propio BCE o por los bancos centrales nacionales. Los estados miembros pueden emitir monedas en euros.

El Tratado de la Unión Europea concede al BCE poder reglamentario y legitimación activa ante el TRibnal de Justicia.

El BCE cuenta, desde su creación, con un capital de 5 000 millones de euros. Solo los bancos centrales nacionales pueden ser suscriptores y accionistas del capital del BCE.

2. Instrumentos de protección al comercio exterior.

Los instrumentos de protección al comerci exterior están formados por el conjunto de políticas, mdeidas y procedimientos que adoptan los gobiernos con el fin de obsaculizar las transacciones económicas internacionales que no le reporten beneficios. Los intrumentos de protección al comercio exterior se clasifican en dos grandes grupos: arancelarios y no arancelarios.

Intrumentos de protección no arancelarios.

• Contingentes o cuoutas a la importación. Los gobiernos establecen, en ocasiones, cantidades fijas o cuotas para la importación de determinados bienes extranjeros.
• Subsidios a la exportación. Son ayudas concedidas a la exportación de productos, para que estos sean más competitivos en los mercados internacionales.
• Acusación de dumping al país exportador. Algunos países exprotan bienes a un precio por el coste de producción en incluso por debajo.
• El Embargo. Significa la prohibición absoluta de importar del país embargado.

Instrumentos de protección arancelarios.

El arancel de aduanas es un documento oficial por la que permanecen los derechos arancelarios a la importación de mercancías procedentes de terceros países

La aplicación de los derechos arancelarios incrementan el precio de los productos importados, pueden diferenciarse las siguientes modalidades:

• Derechos arancelarios ad-valorem. Gravan el bien importado mediante la aplicación de un porcentaje fijo del valor en aduana de la mercancía.
• Derechos arancelarios específicos. Gravan el b ien importado tomando como bas algún atributo físico inalterable del mismo.
• Derechos arancelarios compuestos. Gravan el bien importado, tomando como base una combinación de los dos anteriores.

4. Mercado de divisa.

El comercio internacional el pago, normalmente, se realiza en moneda del país vendedor (explotador) aunque con frecuencia se suele utilizar una divisa de cotización fuerte y comúnmente aceptada. Las divisas más utilizadas son el dólar USA y el euro, y en menor medida el yen japonés y la libra esterlina.

El mercado de divisas, es el medio a través del cual se compran y se venden las diferentes monedas nacionales. Su función es facilitar la transferencia de poder adquisitivo de la moneda de un país u otro.

Por divisas entendemos el conjunto de cheques, letras y otros efectos expresados en moneda extranjera.

Convertibilidad de divisas

• Divisas convertibles: son aquellas que pueden cambiarse en otras de amplia aceptación en el mercado internacional.
• Divisas no convertibles: son aquella q no son comúnmente aceptadas en el mercado internacional. Los países q no tienen monedas convertibles, realizan los cobros y los pagos por medio de una divisa universalmente aceptada, generalmente  el dólar y el euro.

Tipos de mercado de divisas

• Al contado: más conocida por el término ingles spot. Cuando la disponibilidad de una divisa objeto de la transacción es inmediata. Se considera operación al contado hasta un plazo máximo de dos días.
• A plazo: más conocido por el término ingles forward. Cuando no se dispone de la divisa objeto de la transacción hasta transcurrido un plazo superior a dos días.

El sistema de tipos de cambio: es el conjunto de normas que rigen la actuación del banco central en el mercado de divisas, en el caso de los países miembros de la UE, es el BCE.

• Primarios: está formado por el conjunto de operaciones realizadas por los BCE y los bancos delegados o nacionales de cada país, en nuestro caso el banco de España.
• Secundarios: conjunto de operaciones realizadas en el mercado interbancario de divisas.

Mercado o plaza

Al conjunto donde se formalizan las operaciones de cambio de monedas y billetes, y en el cual se fija el tipo de cambio de monedas, billetes y divisas, se le denomina mercado o plaza. Las principales son: nueva york, Londres, Tokio, franfurt…, las cuales canalizan la mayor parte de las transacciones realizadas.

Intermediarios o bróker

Actúan frecuentemente en los mercados domésticos y su función consiste en poner en contacto a oferentes y demandantes sin ser en ningún momento poseedores de la divisa objeto de la transacción.

5. Tipo de cambio o cotización

La formación del tipo de cambio depede de la oferta y la demanda de divisas. Los tipos de cambio varian diariamente. En la oferta y demanda de divisas influyrn multiples factores:la cuantia de las importaciones y exportaciones

Tipos de cambios flexibles

Los tipos de cambio libres o flexivos son el resultado de la interaccion de la oferta y la demanda de divisas

La oferta de divisas  viene determinada por el conjunto de exportaciones,divisas de los turistas que visitan nuestro país y las inversiones extranjeras en España.

La demanda de divisas la contituyen el conjunto de importaciones, las divisas gastadas por turistas españoles en terceros países (no pertenecientes a la UE) y las inversiones españolas fuera d la UE.

Tipos de cambios fijos

Antiguamente las monedas eran de metal precioso(oro,plata) con un valor intrínseco que les confería un valor legal o de cambio.

El metal precioso por el q generalmente se intercambiaba era oro,en tal caso se dice q el país tiene un sistema de patrón oro.

Los tipos de cambios fijos, están ligados históricamente a una mercancía a un metal precioso,generalmente oro.

Sistema de patrón oro en especie,en este sistema la cantidad de dinero en circulación depende de las existencias de oro del país. En su perspectiva histórica el prototipo de cambio fijo fue el patrón oro en especie     —–gold specie standard——-

Sistema de patrón oro en lingotes,mas tarde, el oro no circula sino q se conserva en lingotes en el banco central. El organismo emisor se obligaba a cambiar las monedas o billetes, a partir d una cantidad en lingotes d oro. Se trata del sistema de patrón oro en lingotes_gpld bullion standard

Sistema de patrón oro, es la ultima evolución del sistema patrón oro. El dinero es circulación no es convertible en oro. Este sistema permite la covertibilidad de unas divisas por otras. Las monedas de cada país están ligadas al oro mediante un tipo de cambio fijo.

Sistema de tipos de cambio ajustable

Este sistema se dispone al amparo del fondo monetario internacional,se llama también sistema FMI .en 1944 el FMI en la coferencia de bretton Woods con unos objetivos mui concretos promover la estabilidad de los cambios internacionales, regulan los cambios de paridad,agilizar el sistema internacional de pagos..etc

Además se obligo a todos los países miembros a definir la paridad de su moneda respecto al dólar q tomo como referencia respecto el patrón oro,rstableciendose la equivalencia d la onza en 35 dolares.

Pero los tipos de cambios no eran totalmente fijos ya q se permitia fluctuar a las monedas dentro de una banda estrecha de 1o2% a cada lado del tipo o paridad fijada por el banco central.

6. sistema monetario

El consejo europeo a través de una resolución, diciembre de1978 define las características básicas del sistema monetario europeo. Algo mas tarde en marzo de 1979,el propio consejo autoriza la puesta en marcha del SME.

El objetivo prioritario del SME consistía en estabilizar las relaciones de cambios entre las monedas integradas  en el sistema.se trataba de corregir la inestabilidad e incertidumbre derivada de la constante variación de los tipos de cambio producida por la crisis del petróleo y el colapso de los acuerdos de Bretón Woods en la década de los 70

Se estableció un mecanismo de tipos de cambios e intervención(MCI)con libertad por parte de los bancos centrales de los estados miembros se ideo una única moneda europea, el ECU constituida x una cesta d todos las monedas comunitarias. El cambio de cada moneda nacional fluctuaría respecto del ECU

En 1989 los estados miembros abandonan formalmente el SME. el tratado de Maastricht 1992 congelo la composición de la cesta d todas las monedas comunitarias

El sistema europeo de bancos centrales (SEBC)

El sistema europeo de bancos centrales es un organismo k esta integrado x el banco central europeo y los bancos centrales nacionales de los estados miembros k forman el euro sistema k han adoptado el euro el banco central europeo coordina el SBEC, es la máxima autoridad y responsable exclusivo d la política monetaria controla la masa monetaria en circulación y autoriza sus emisiones en el ámbito d los países pertenecientes a la zona del euro