Presupuesto Fiscal en Chile

¿Qué es el presupuesto? Es un documento cifrado que expresa una estimación de los ingresos, egresos y gastos del Estado durante un período, normalmente de un año, que efectuará el sector público. Es presentado por el poder Ejecutivo, ejercido por el Ministerio de Hacienda, a más tardar el 30 de septiembre ante el Congreso y el Parlamento, mediante la ley de presupuestos para ser aprobado pública y formalmente, entrando así en vigencia a partir del 1 de enero del año siguiente.

Ministerio de Hacienda: Encargado de dirigir la administración financiera que implique gastos o endeudamiento del sector público y proponer la política económica y financiera. Es el encargado también de elaborar el presupuesto del sector público y de dictar las normas necesarias para su ejecución.

DIPRES: Organismo encargado de proponer la administración de la asignación de los recursos financieros del estado, orientar y regular el proceso de formulación presupuestaria.

Preparación del Presupuesto

Es el resultado de un minucioso proceso de análisis, consulta, discusión, etc., entre distintos actores e instituciones.

• Con el objetivo de asegurar la consistencia económica y financiera, se genera una regla donde se establece que el presupuesto se debe diseñar pensando en la creación de un superávit de 0% del PIB, de manera que así el gobierno al momento de tomar decisiones de gasto considere sus capacidades reales de financiamiento a largo plazo.
• Además, para que este sea lo más transparente y preciso, se consulta a expertos externos el precio del cobre y su nivel de producción, para así tener una idea del gasto que a largo plazo se puede generar y así mantener el superávit estructural.

Etapas de Elaboración del Presupuesto

A partir de abril del año anterior, se inicia el análisis por parte de los funcionarios de instituciones del sector público, expertos externos, autoridades de gobierno y miembros del Congreso Nacional, donde por otro lado el Ministerio de Hacienda evalúa los resultados del presupuesto del año anterior y analiza el desempeño de las instituciones financieras. A partir de esta información, se utilizan como base de gastos los programas satisfactorios.

• Las instituciones del sector público realizan sus propuestas de mejora o de creación de nuevos programas y se las presentan al Ministerio de Hacienda.
• Finalmente, luego de un proceso de análisis y discusión, el Ministerio de Hacienda junto con el MIDEPLAN y el presidente de la República son los encargados de revisar y definir el proyecto de presupuesto para cada institución.

Regla del Balance Estructural

El Balance Estructural (BE) es un indicador que resulta de la estimación del balance presupuestario del gobierno que se obtendría en un año particular si el precio del cobre estuviera en su nivel de mediano plazo y la actividad económica estuviera en su nivel de tendencia. Esto significa que el balance efectivo será menor a 0% del PIB cuando las condiciones cíclicas sean desfavorables y superior a 0% del PIB cuando las condiciones cíclicas sean favorables al presupuesto fiscal.

Presupuesto Fiscal y Ciclos Económicos

La relación se ve reflejada tanto en los ingresos como en los gastos.

Ingresos

• Se obtienen por recaudación tributaria (precio del cobre y molibdeno). El IVA es el primero y el impuesto a la renta es el segundo ítem por el cual también se obtienen grandes ingresos.
• Los ingresos aumentan a medida que aumenta el PIB (este es la base del pago de impuestos, el cual es multiplicado por una tasa).
• El precio del cobre es cíclico, por eso afecta a los ingresos, por la utilidad y por el pago de impuestos que Codelco hace al fisco.

Gastos

El gobierno gasta cuando se enfrenta a un ciclo, ya que el gasto como también los impuestos son utilizados como una variable de control para mantener la estabilidad económica.

• Cuando el país se encuentra en recesión o crece lentamente, es necesario aumentar el gasto (aumento de la producción y reducir el desempleo) y disminuir los impuestos (para aumentar el ingreso disponible de las personas, provocando un mayor consumo y una mayor inversión de las empresas). De esta forma, el presupuesto del estado genera un déficit porque los gastos fiscales son mayores que los ingresos obtenidos por recaudación fiscal.
• Cuando la economía está en auge, se busca aplicar una política fiscal contractiva:
  • Disminuir el gasto público: para bajar la demanda agregada y, por lo tanto, la producción.
  • Subir los impuestos: para que los ciudadanos tengan una renta menor y, en consecuencia, disminuyan su consumo. De esta forma, el presupuesto del estado tiende a generar un superávit o disminuir el déficit (los gastos fiscales son menores que los ingresos).

Política Fiscal

Es la encargada de recaudar impuestos para financiar el gasto público. Esta utiliza el presupuesto del estado para alcanzar objetivos macroeconómicos (inflación, desempleo, nivel de producción, etc.) y mitigar los efectos de los ciclos económicos.

• Política Fiscal Expansiva (PFE): Se aplica cuando la economía se encuentra en crisis y la demanda agregada es insuficiente (se aumenta el gasto o se disminuye la tasa impositiva).
• Política Fiscal Contractiva: Se utiliza cuando hay inflación, entonces se busca controlar la demanda agregada y así disminuir los precios (disminuye el gasto y aumenta la tasa impositiva).

Efecto Multiplicador de la Economía

Corresponde a que un aumento en la inversión o gasto genera incrementos en la economía como una cascada, donde a medida que avanza el efecto va disminuyendo. Ejemplo: Aumenta la inversión, aumenta la producción, aumenta la demanda agregada (entonces la producción aumenta en gran proporción, pero la demanda, si bien aumenta, no lo hace en la misma proporción que la producción).

Beneficios de la Política Fiscal

• Es contracíclica: funciona como estabilizador automático para el gasto y permite que existan déficits fiscales cuando la economía está por debajo de su potencial.
• Protege la competitividad del sector exportador, dado que al acumular activos en tiempo de auge se atenúa la apreciación del peso.
• Aumenta la credibilidad del fisco como emisor de deuda internacional: reduce los spreads soberanos, generando externalidades positivas para empresas chilenas que emiten internacionalmente.
• Reduce la dependencia de financiamiento al mejorar su acceso a este en la fase negativa del ciclo.
• Permite la sustentabilidad del financiamiento de las políticas públicas y la planificación a largo plazo en los programas sociales.

Prociclicidad de la Política Fiscal

Se refiere al carácter cíclico de la economía, basándose en que algunas variables económicas están vinculadas con la evolución de la economía, moviéndose en la misma dirección. Ejemplo: al aumentar los ingresos, supone un aumento en los gastos.

Política Fiscal Contracíclica

Los presupuestos del gobierno son considerados contracíclicos debido a que acumulan superávits en tiempos de auge y gastan en las recesiones.

• Esta política tuvo efectos positivos en Chile, ya que permitió acumular recursos, dar continuidad a las políticas sociales, credibilidad ante el resto del mundo y reducir la deuda fiscal.

Componentes de la Política Fiscal

• Impuesto a la Renta: Están sujetas a este impuesto todas las personas residentes o domiciliadas en Chile, ya sea que la fuente de ingresos esté situada dentro del país o fuera de él.
  • Tipos de impuesto a la renta:
    • Impuesto de 1ra categoría (impuesto a las utilidades).
    • Impuesto específico a la actividad minera.
    • Impuesto único de 2da categoría (impuesto a la renta de trabajo).
    • Impuesto global complementario (impuesto personal sobre el total de las rentas).
    • Impuesto adicional (impuesto a los no residentes ni domiciliados en Chile).
• Impuestos a las Ventas y Servicios: Es el principal impuesto al consumo que existe en Chile y grava con una tasa del 19% las ventas de bienes corporales muebles e inmuebles.
• Impuestos Específicos: Impuesto al tabaco e impuesto a los combustibles.
• Otros Impuestos: Impuestos de timbres y estampillas, impuestos a las herencias, asignaciones y donaciones, impuestos territoriales y municipales, impuestos a los casinos de juego.

Distribución del Presupuesto

Son los recursos que desembolsa el gobierno en la compra de bienes y servicios, en los pagos previsionales, en el pago de intereses, en las transferencias y en sus inversiones.

• Existen 3 tipos de presupuestos que se pueden dar en Chile:

1. Déficit Presupuesto: los gastos son mayores que los ingresos obtenidos por el estado.
2. Presupuesto equilibrado: los gastos son iguales a los ingresos que el estado obtiene.
3. Superávit presupuestario: los ingresos son mayores que los gastos realizados por el estado.

Incidencia del Cobre en el Presupuesto Fiscal Chileno

Los costos unitarios totales de producción de la gran minería privada y Codelco aumentaron 135% real y si se compara el costo unitario promedio del período 2006-2009 con el promedio 2010-2012, el aumento real es de 53%, muy por sobre el aumento del precio en el mismo lapso. Como consecuencia de este aumento de costos por sobre el aumento del precio, los ingresos fiscales por cobre se han reducido considerablemente.

Análisis Presupuesto 2014

En el próximo presupuesto se considera:

1. No se dispondrán de holguras para desarrollar políticas públicas.
2. El gobierno debe considerar un nuevo contexto: desaceleración económica y escenario político actual.
3. Ingresos: En este año se estimó que nuestros ingresos por parte de CODELCO serían de US$ 5.200 millones y a la fecha solamente tenemos US$690 millones y si se proyecta hasta fin de año serán US$1.690. Lo cual refleja claramente una baja en el ingreso.
4. Situación interna: desaceleración económica, menor actividad económica, menor recaudación de impuestos.
5. Gastos: La capacidad de realizar gastos se relaciona directamente con los ingresos, por lo que las autoridades deben considerar una disminución.

Puntos Importantes

• El cobre se considera un círculo vicioso de la dependencia total de nuestro país. Se disminuyen las holguras.
• El presupuesto fiscal es una herramienta fundamental para la toma de decisiones de todo gobierno, ya que a través de él se puede dar cumplimiento a distintos programas y planes de desarrollo para poder impulsar y propiciar la satisfacción de necesidades básicas de la población.
• La intervención del estado en la economía es absolutamente necesaria, algo que ha sido más que probado con las crisis que han afectado al mundo entero. Cualquiera sea la visión o inclinación política del Estado y los gobernantes, debe intervenir en la economía, ya sea en mayor o en menor grado dependiendo de los objetivos del gobierno de turno. Una de las formas de intervenir es aplicando la política fiscal (manejo de las variables impuestos y gasto).

Sistema Financiero Chileno

Está formado por:

1. Unidades de gasto con superávit (prestamistas).
2. Intermediarios financieros: instituciones bancarias, financieras e instituciones públicas o privadas.
3. Unidades de gasto con déficit (prestatarios).

Los intermediarios captan el ahorro que generan las unidades de gasto con superávit, hacia las unidades de gasto con déficit.

Composición del Sistema Financiero

El sistema financiero está compuesto por: mercado monetario, mercado de divisas y el mercado de capitales, que a la vez se compone del mercado financiero o de crédito (oferentes y demandantes de dinero) y el mercado de valores donde se transan acciones, renta fija (bonos) y derivados.

Mercado de Capitales Chileno

• Oferta de valores emisores:
  • Sociedades anónimas.
  • Bancos e instituciones financieras.
  • Estado (Banco Central, Tesorería, INP).
  • Sociedades securitizadoras.
  • Fondos mutuos.
  • Fondos de inversión.
  • Emisores extranjeros.
• Intermediación de valores emisores:

1. Intermediarios:

• Corredores de bolsa.
• Agentes de valores.
• Bancos e instituciones financieras.

Operaciones de intermediación:

• Bolsas de valores.
• Extra-bursátil.

Sociedades de apoyo a la intermediación:

• Cámaras de compensación.
• Depósito central de valores.

Demanda de valores:

1. Inversionistas institucionales:

• Administradoras de fondos de pensiones.
• Administradoras de fondos mutuos.
• Administradoras de fondos de inversión.
• Administradoras de FICEs.
• Administradoras de fondos de la vivienda.
• Compañías de seguros.
• Bancos e instituciones financieras.

Inversores privados. Inversores extranjeros. Reguladores y fiscalizadores:

• SVS.
• SAFP.
• SBIF.
• Banco Central.

Entidades de apoyo a la información:

• Clasificadoras de riesgo.
• Auditores externos.

Organización del Mercado de Capitales Chileno

El mercado de capitales chileno se organiza en 3 sectores clasificados de acuerdo al regulador encargado de su supervisión:

1. Administradoras de pensiones:

• Reciben recursos de cotizaciones de trabajadores.
• Reguladas por la SAFP.

Bancos:

• Demandan recursos de los depositantes (captación) y ofrecen recursos al mercado a través de créditos (colocación).
• Regulados por la SBIF.

Mercado de valores y seguros:

• Administradoras de fondos mutuos y de inversión, las bolsas de valores, los corredores y agentes de valores, los depósitos de valores, etc., y a las compañías de seguros.

Intermediarios Financieros Chilenos

Se dividen en 2 categorías:

1. Bancarios: bancos y sociedades financieras.
2. No bancarios: compañías de seguros, bolsa de comercio, agentes de valores, AFP, fondos mutuos.

Que son regulados por: Banco Central, SBIF, SVS.

Intermediarios Bancarios

Los intermediarios con mayor presencia son los bancos regulados por el Banco Central, SBIF y SII. En Chile encontramos 24 bancos que suman 2.000.000 de sucursales a lo largo del país.

• El Banco Central: Es el único que no es fiscalizado por el SBIF. Establece la política monetaria y cambiaria para asegurar la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de pagos internos y externos.

Intermediarios No Bancarios

1. Administradoras de Fondos de Pensiones.
2. Compañías de Seguros.
3. Compañías de Leasing (arriendo).
4. Compañías de Factoring.
5. Administradoras de Fondos Mutuos.
6. Cajas de Compensación de Asignación Familiar.
7. Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión.
8. Administradoras de Fondos para la Vivienda.

Fiscalizadores de los Intermediarios Financieros

• Banco Central de Chile: Regular las captaciones de fondos por parte de entidades bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crédito.
• SBIF: Supervisa a todas las empresas bancarias y otras instituciones financieras para mantener la estabilidad del sistema financiero, resguardando a la comunidad.
• SVS: Fiscalización de actividades y entidades que participan en el mercado de valores y seguros, además de velar porque las personas o instituciones supervisadas cumplan con las leyes, reglamentos y funcionamientos que rijan el mercado, desde principio a fin.
• Superintendencia de AFP: Supervigilancia y control del Sistema de Pensiones Solidarias administrado por el Instituto de Previsión Social, de las AFP y de la Administración de Fondos de Cesantía (AFC).

Acuerdo de Basilea II (con nuevas modificaciones)

Sucesor de Basilea I. Chile se rige por esta norma hace aproximadamente 5 años atrás. Ambos acuerdos consisten en sugerencias acerca de la legislación y regulación bancaria y son emitidos por el Comité de supervisión bancaria de Basilea con el propósito de establecer los requerimientos de capital necesarios para asegurar la protección de las entidades frente a los riesgos financieros y operativos.

Los 3 Pilares Fundamentales en los que se basa Basilea II

• Pilar 1: Requerimientos mínimos de capital:
  • Consiste en ciertas reglas para el cálculo de requerimientos mínimos de capital, motivando a los bancos a mejorar su administración y medición del riesgo. Los bancos les exigen más de un 8% y no más que un 14%.
• Pilar 2: Gestión y control de riesgos (supervisión):
  • Incentiva el desarrollo y la utilización de mejores técnicas de gestión de riesgos en el seguimiento y control, ya sea con datos, estadísticas, etc.
• Pilar 3: La disciplina del mercado:
  • Se complementa con el pilar 1 y 2. Es una guía de información, la cual debe ser publicada por los bancos. Esto genera una mayor transparencia a la hora de evaluar la estructura, la exposición al riesgo por parte de la institución y al riesgo en el exterior.

Crisis del Sistema Financiero de Chile en 1982

Aumento de la Demanda

• Causas:

1. Aumento de la demanda de consumo.
2. Sobreendeudamiento.
3. Deterioro del escenario macro financiero interno y externo:

• Economía de EEUU cae en 1980 en 0,2%.
• Financiamiento en Chile termina.
• Tasa de interés mundial aumentan.
• Personas altamente endeudadas.

El motor de la economía mundial, EEUU, desde el año 76 al 79 crecía a tasas de 5%. En el año 79 se desaceleró su crecimiento a un 3.2%, ya que la economía estaba entrando a una recesión. A mediados de 1981, los niveles récord de consumo e inversión ya no eran sostenibles. Las tasas de interés subieron en todo el mundo y con la recesión se deterioraron los términos de intercambio. «El sistema bancario jugó un rol clave en la euforia de 1980-1981», de acuerdo a un estudio sobre el origen y solución de la crisis en Chile, de Edgardo Barandiarán y Leonardo Hernández.

Créditos Relacionados

Con un esquema de tipo de cambio fijo, las empresas y personas estaban altamente endeudadas en dólares, con créditos bancarios a empresas relacionadas que fueron posibles por vacíos en la regulación financiera que no había sido tocada por las reformas de la apertura de la economía.

Soluciones

1. Liquidación de las instituciones insolventes o traspaso de activos y pasivos a instituciones solventes.
2. Compra de cartera riesgosa sin recursos líquidos con compromiso de recompra.
3. Compra de cartera riesgosa con recursos líquidos con compromiso de recompra, sujeto a utilidades.

Lecciones del ’82: Regular la Banca y Pagar la Deuda Externa

1. Regular la banca: Contar con una legislación adecuada para el sistema financiero. Ley de Bancos (1986).
2. Pagar la deuda externa: La importancia de cumplir con el pago de la deuda externa es otra de las enseñanzas que dejó la crisis.
3. Asociar el cobro de tasas de interés con factores de riesgo: Una tasa de interés alta conlleva un riesgo alto. Una de las «ambigüedades» que presentaba el mercado chileno antes de la crisis de 1982 es que desconocía esta afirmación.
4. No pedir garantías del Estado para el pago de deudas privadas: Los créditos a privados los asumen los privados.
5. Mantener precauciones frente a debacles internacionales: Los préstamos internacionales pueden restringirse producto de una crisis internacional.
6. Minimizar los «costos» de la crisis: En toda debacle financiera hay afectados. Por eso, los analistas aseguran que se debe tratar de minimizar los efectos.
7. Bajas posibilidades de una crisis financiera: El panorama ha cambiado. Esto porque el manejo macroeconómico nacional e internacional ha progresado en conjunto con las regulaciones.

Turismo en Chile

Según Sernatur, en el año 2013 los turistas y excursionistas ascienden a los 861.513, lo que corresponde a un 0,9% menos en comparación al año anterior, los cuales han dejado en nuestro país 525,8 millones de dólares, lo que corresponde a un 4% mayor que el año 2012. Los turistas provienen principalmente de Argentina (35%), Brasil (12,8%) y Bolivia (12,7%) y otros, quienes más aportan en dólares son Brasil y Argentina.

Razones para Visitar Chile

• Vacaciones (44,4%), es quien más divisas deja en nuestro país.
• Visitas a familiares y amigos (26,8%).
• Viajes por negocios (22,5%).

La mayoría de los turistas llegan por tierra y como segunda instancia a través de aviones, pero estos últimos son quienes más ingreso dan a nuestro país.

Resultados 2do Trimestre 2012

La llegada de turistas extranjeros a Chile en el 2do trimestre del 2013 decreció levemente (-4,2%) en relación al mismo período de 2012 y, la llegada de visitantes disminuyó en -0,9%. Argentina, Brasil, Bolivia y Perú son los países que más visitan Chile, pero Argentina y Bolivia son los que constan con un GPTI menor (gasto promedio total individual) y los países que más divisas dejan son otros países de América, específicamente EEUU con 1.258,9 dólares. Los países fronterizos son los que más acuden a nuestro país, pero son los que menos divisas aportan.

Exportaciones y su Aporte al Turismo

Quien más aporta divisas en nuestro país son las exportaciones de bienes, luego las exportaciones de servicios y finalmente el turismo receptivo, pero en cuanto a cantidad, las exportaciones de servicios son las que más se utilizan en nuestro país.

Estimación PIB Turismo 2012

Para determinar en concreto cuánto es el aporte de los turistas, se considera también a las Actividades Características del Turismo (ACT), el IVA, generado por el gasto de los visitantes en servicios turísticos afectos a IVA (el IVA turístico aporta 0,32% al PIB turístico). Según esto, podemos decir entonces que en Chile las ACT y Relacionadas al Turismo aportan al PIB de la economía 3,48% para el año 2012.

• La suma de estas 6 ACT (actividad de recreación, agencias de viajes y similares, restaurantes y similares, hoteles y similares, servicios empresariales (alquiler de automóviles), transporte de pasajeros) corresponde a 87,6% del aporte al PIB turístico.
• Comparando con años anteriores, el PIB turístico se ve incrementado y se debe al aumento en las actividades de transporte y agencias de viaje, comercio al por menor turístico, hoteles y restaurantes.
• Es importante mencionar que a partir de los años 2010 a 2012 el PIB turístico se vio en ascenso y el PIB nacional se mantuvo relativamente constante.

Lugares Más Visitados por Zona Geográfica

• Norte: Arica, Parinacota, Tarapacá, Antofagasta y Atacama (21,3%).
• Centro: Regiones de Coquimbo, Valparaíso, Metropolitana y Maule (55,2%).
• Sur: Región de la Araucanía y los Lagos (11,5%).
• Austral: Región de Aysén, Magallanes y Antártida Chilena (12%).

Análisis de Resultados

La llegada de turistas internacionales creció en 5% durante los 2 primeros trimestres comparándolo con el período 2012, alcanzando una cifra, según la Organización Mundial del Turismo, de los 500 millones, superando las predicciones esperadas.

• El ingreso de divisas arrojó un aumento del 4,2% en el período de enero a junio, siendo aproximadamente de US$1.346,7 millones.
• Con un 5,3% para el 1er semestre período 2013/2012 crecieron las visitas de familiares y amigos.