Ratios de Rentabilidad Empresarial
En artículos previos, exploramos cómo evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión. Ahora, profundicemos en la medición de la rentabilidad global de una empresa, considerando tanto las inversiones (activos) como el capital aportado por los socios (patrimonio neto).
Rentabilidad de los Activos (ROA)
Ratio de Rentabilidad Económica (BAII / Activo Total)
El ROA mide la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar beneficios. Un ROA alto indica una mayor eficiencia en la generación de beneficios a partir de los activos.
Objetivo: Maximizar el ROA, buscando que supere el coste de oportunidad de los fondos propios (tipo de interés del mercado). De lo contrario, la empresa podría obtener mayor rentabilidad invirtiendo sus recursos en productos financieros.
Fórmula del ROA:
ROA = Margen de Beneficio * Rotación de Activos
- Margen de Beneficio: Representa el beneficio por cada euro de ventas. Se puede mejorar aumentando el precio de venta (sin afectar la demanda) o reduciendo costes.
- Rotación de Activos: Indica la eficiencia en la generación de ingresos por cada euro invertido en activos. Se puede mejorar aumentando las ventas o reduciendo activos improductivos.
Estrategias para Mejorar el ROA
- Incrementar el Margen:
- Aumentar el precio de los productos sin que aumenten los costes.
- Disminuir los costes de producción o operación.
- Incrementar la Rotación:
- Implementar estrategias de marketing efectivas.
- Optimizar la gestión de inventarios.
- Mejorar la gestión de cobros.
Rentabilidad de los Fondos Propios (ROE)
Ratio de Rentabilidad Financiera (BN / FP)
El ROE mide la rentabilidad generada sobre el capital aportado por los accionistas. Refleja la capacidad de la empresa para generar beneficios para sus propietarios.
Objetivo: Maximizar el ROE, considerando el impacto del endeudamiento. Un ROE alto indica una gestión eficiente del capital de los accionistas.
Fórmula del ROE:
ROE = Margen * Rotación * Apalancamiento
- Apalancamiento: Representa el grado de endeudamiento de la empresa. Un mayor apalancamiento puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas.
Estrategias para Mejorar el ROE
- Mejorar el Margen (ver estrategias en ROA).
- Mejorar la Rotación (ver estrategias en ROA).
- Utilizar el endeudamiento de manera estratégica, especialmente en épocas de bajo coste de la deuda.
Rentabilidad del Accionista
Mide la satisfacción del accionista con la rentabilidad obtenida por su inversión en la empresa. Considera tanto la rentabilidad por dividendos como la apreciación del valor de las acciones.
Ventajas de la Autofinanciación
Mayor autonomía para la empresa que no depende los bancosEl coste de la autofinanciación (coste de oportunidad) suele ser menor que el coste de los préstamos.Para las PYMES es a veces la forma más fácil de conseguir recursos financieros.INCONVENIENTES:A veces lleva a realizar inversiones poco rentables porque no han sido recursos que haya costado mucho conseguir.A veces lleva a dejar pasar de largo buenas oportunidades de inversión, porque éstas surgen de golpe mientras que la autofinanciación se genera muy poco a poco.Al coste de oportunidad hay que sumarle la rentabilidad del accionista, que es también un coste para la empresa que reparte parte de sus beneficios a los accionistas.Además, al decidir si la empresa prefiere la financiación ajena o propia, la empresa debe tener en cuenta las ventajas e inconvenientes de la autofinanciación tiene para la empresa. PER: El comentario debe ser igual al de la rentabilidad del accionista.