Diferencias de Riesgo: Fondos de Inversión de Renta Fija vs. Letras del Tesoro

Razone las diferencias entre el riesgo de los fondos de inversión de renta fija y el que afecta a una inversión en letras del tesoro.

Un fondo de inversión en renta fija, sin especificar si es a corto o largo plazo, implica una cartera diversificada de activos de renta fija. Se puede suponer que incluye valores a medio y largo plazo. Una inversión en letras del Tesoro, por otro lado, se centra exclusivamente en instrumentos de deuda pública a corto plazo.

El principal factor diferenciador es el plazo. Los fondos de inversión de renta fija, al incluir títulos a más largo plazo, están más expuestos a las fluctuaciones de los tipos de interés. En esencia, ambos invierten en renta fija, pero el horizonte temporal más amplio de los fondos introduce un mayor riesgo.

Riesgo de los Fondos de Inversión en Renta Fija a Largo Plazo

Razone el riesgo que poseen los fondos de inversión en renta fija a largo plazo.

1. Riesgo de tipo de interés: Al operar fuera del mercado monetario (a largo plazo), un fondo de inversión en renta fija (FIM de renta fija) se enfrenta al riesgo de que los tipos de interés suban. Un aumento en los tipos de interés provoca una disminución en el valor de los bonos existentes en la cartera del fondo. Aunque este riesgo existe, las fluctuaciones de los tipos de interés no suelen ser extremadamente rápidas.
2. Riesgo de crédito (insolvencia del emisor): Existe la posibilidad de que el emisor de los bonos que componen el fondo se declare en quiebra, lo que podría llevar a la pérdida total o parcial de la inversión.

Riesgo de los FIM Mixtos de Renta Variable y los Fondos Garantizados

¿Qué riesgo poseen los FIM mixtos de renta variable? ¿Y los garantizados?

FIM Mixtos de Renta Variable

1. Riesgo de mercado (renta variable): Si el fondo invierte en acciones, existe el riesgo de pérdidas si el mercado bursátil baja.
2. Riesgo de tipo de interés (renta fija): La porción de renta fija del fondo está sujeta al riesgo de que los tipos de interés suban, disminuyendo el valor de los bonos.
3. Riesgo de crédito: Los emisores de los títulos de renta fija podrían quebrar, resultando en pérdidas para el inversor.

Fondos Garantizados

1. Riesgo de pérdida parcial (si no hay garantía total): Si el fondo no garantiza el 100% del capital, el inversor podría perder la parte no garantizada. Es posible que no se obtengan beneficios, pero las pérdidas están limitadas.
2. Coste de oportunidad (si hay garantía total): Si el fondo garantiza el 100% del capital, no habrá pérdidas directas. Sin embargo, existe un coste de oportunidad significativo. Si el índice de referencia (por ejemplo, el S&P 500) no se comporta como se espera, el inversor podría no obtener ninguna rentabilidad durante el plazo del fondo, perdiendo la oportunidad de haber invertido en otros activos más rentables.

Diferencia de Riesgo: Fondos de Inversión en Renta Fija Mixta vs. Garantizados/Cotizados

Diferencia entre el riesgo de los fondos de inversión en renta fija mixta y los fondos de inversión garantizados/cotizados:

La inversión en renta fija mixta conlleva el riesgo de un aumento en los tipos de interés (que afecta a la parte de renta fija) y el riesgo de que las acciones compradas bajen en la Bolsa (que afecta a la parte de renta variable). En los fondos garantizados, aunque se protege la inversión inicial, el principal riesgo es el coste de oportunidad de no obtener rentabilidad si las condiciones del mercado no son favorables. Es una forma de «riesgo» no estricto, pero real, ya que se podría haber generado rentabilidad con otras inversiones (por ejemplo, bonos del Estado). Los bonos del Estado (con vencimientos entre 3 y 5 años) se consideran FIM de renta fija. El riesgo principal en ambos casos está ligado a las fluctuaciones de los tipos de interés: un aumento de los tipos reduce el valor de la inversión. La diferencia clave es que en un FIM se pueden experimentar pérdidas mayores, mientras que en un fondo garantizado se incurre principalmente en un coste de oportunidad.

Riesgo del Crédito al Mercado en un Mercado Alcista

Razone qué riesgo soporta un inversor que utiliza el crédito al mercado para especular en un mercado bursátil alcista.

En una tendencia alcista, la estrategia es comprar. Por lo tanto, se trata de un crédito al comprador. Si un inversor desea especular en un mercado alcista pero no tiene fondos suficientes, solicitará un préstamo (crédito al comprador). El inversor apuesta a que el mercado subirá. Su principal riesgo es que el mercado *baje*, lo que generaría pérdidas. Estas pérdidas, aunque limitadas, pueden ser significativas. En resumen, una caída del mercado resultaría en pérdidas considerables para el inversor apalancado.

Riesgo del Prestamista de Acciones en una Caída del Mercado

¿Riesgo que soporta un prestamista de acciones en caso de que la Bolsa baje?

El riesgo principal para el prestamista es que la Bolsa baje. Las pérdidas provienen de recibir acciones que ahora valen mucho menos. Si la Bolsa subiera, no habría pérdidas, ya que recibiría las mismas acciones, pero con un valor mayor. Este escenario es típico de un vendedor en corto, que tiene expectativas bajistas y pide prestadas acciones para venderlas, esperando recomprarlas a un precio inferior.

Riesgo en la Compra de REPOS sobre Letras del Tesoro, Bonos o Deuda Pública

¿Qué riesgo asume comprando REPOS sobre LT/Bonos/Deuda Pública?

Los productos financieros conllevan dos riesgos principales:

• Insolvencia del emisor.
• Riesgo de mercado. En el caso de la deuda pública, el riesgo de insolvencia es casi nulo, pero existe un riesgo asociado al precio.

Todos los productos de renta fija tienen una relación inversa con los tipos de interés. Si los tipos de interés suben, el valor de la renta fija existente baja (se deprecia), y viceversa. Por lo tanto, existe un cierto riesgo de mercado, aunque las fluctuaciones de los tipos de interés no suelen ser extremas, lo que limita este riesgo.

Comparación de Riesgos: Compra Temporal de Activos vs. Préstamo de Activos

¿Mismo riesgo: comprar temporalmente activos fijos o tomar préstamo de activos?

Ambas operaciones se refieren a REPOs (acuerdos de recompra). Si se invierte en REPOs, existe el riesgo de que suban los tipos de interés. Por ejemplo, si se invierte con una rentabilidad esperada del 4%, y los tipos suben al 5%, la inversión deja de ser atractiva. Si los tipos bajan, se obtienen beneficios. Si se toman valores en préstamo, el riesgo es que esos valores *suban* de precio, lo que implica que los tipos de interés han bajado. Un inversor con un perfil bajista (espera que las Letras del Tesoro pierdan valor) se expone a que los tipos de interés *suban* sobre el valor del subyacente (el préstamo). En resumen, al adquirir una REPO, el riesgo es que los tipos de interés suban; al tomar valores en préstamo, el riesgo es que esas Letras del Tesoro suban de precio.

Riesgo al Prestar Acciones a una Sociedad de Valores (SV)

¿Qué riesgo asume si se prestan acciones a una SV?

Desde el punto de vista del prestamista (la empresa), si se prestan valores, se tiene un perfil alcista, y el riesgo es que el mercado se comporte de forma bajista. El riesgo principal es la bajada de valor de las acciones, ya que se incurrirá en pérdidas, aunque estas pérdidas son limitadas. Quien recibe los valores en préstamo, soporta el riesgo de que las acciones *suban*. Al recibir las acciones, el prestatario las vende y luego las recompra en el mercado. Este riesgo es ilimitado.

Colaboración de Intermediarios Financieros en la Colocación de Títulos

Las 3 formas en las que los intermediarios financieros pueden colaborar a la colocación de títulos de las empresas:

1. Venta en firme: El intermediario asegura la colocación de *todos* los títulos. Si no logra venderlos, se los queda. La comisión es alta, ya que el intermediario asume un mayor riesgo.
2. A comisión: El intermediario se compromete a vender los títulos que pueda, pero no garantiza la venta total. La comisión es menor.
3. En *stand by* (o *a mejor esfuerzo con garantía*): El intermediario vende todos los títulos que puede y se queda con los que no logra vender, pero a un precio reducido. Es un punto intermedio entre las dos opciones anteriores.