Línea característica: Sirve para comparar el rendimiento esperado de las acciones con el rendimiento esperado del portafolio. Es aconsejable manejar los rendimientos extraordinarios (rendimiento esperado menos el rendimiento exento de riesgos). La línea representa la relación entre los rendimientos (extraordinarios) de un activo y los rendimientos (extraordinarios) del portafolio de un mercado. La pendiente es el beta. Cuanto más estrecho sea el margen de los puntos y la línea, más elevada Seguir leyendo “Análisis del Riesgo Sistemático y Rendimiento de Activos en Mercados Financieros” »
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Conceptos Clave de Inversión y Riesgo: CAPM, Markowitz y Más
Conceptos Clave de Inversión y Riesgo
Correlación Perfecta y Positiva de Activos
Si todos los activos que cotizan en un mercado están perfecta y positivamente correlacionados: b. No se puede reducir el riesgo sistemático de una cartera mediante la diversificación.
Riesgo Sistemático de una Cartera
Puede afirmarse que el riesgo sistemático de una cartera: a. No se puede eliminar mediante la diversificación.
Frontera Eficiente de Markowitz
La característica de las carteras que forman la frontera Seguir leyendo “Conceptos Clave de Inversión y Riesgo: CAPM, Markowitz y Más” »
Riesgo, Incertidumbre y el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)
Riesgo e Incertidumbre en las Finanzas
Shortfall Risk
El Shortfall Risk es la probabilidad de que no se logre un retorno objetivo dentro de un año. Este cálculo se basa en los supuestos de una distribución normal, por lo tanto, se asume un mercado «moderado». El input es un retorno y el resultado es la probabilidad de que este retorno no se obtenga.
El Cisne Negro: Stress Testing
Según Taleb (2007), existen eventos extraordinarios, definidos como «cisnes negros», que presentan tres características Seguir leyendo “Riesgo, Incertidumbre y el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)” »
Modelos de Valoración de Activos: CAPM, APT y Gordon-Shapiro
Modelo de Markowitz
1. Diversificación y Representación Gráfica: Dados N activos individuales con riesgo, es posible representarlos gráficamente en un plano (desviación típica, rendimiento esperado). El conjunto de carteras que se pueden formar con ellos dependerá de la correlación entre sus rentabilidades.
2. Frontera Eficiente: En el modelo de Markowitz, la frontera eficiente es el conjunto de carteras que proporciona el máximo rendimiento esperado para un nivel de riesgo dado.
3. Elección Seguir leyendo “Modelos de Valoración de Activos: CAPM, APT y Gordon-Shapiro” »
Análisis del Costo de Capital y Estructura de Endeudamiento: Caso de «EL PADRINO»
Pregunta
La empresa “EL PADRINO” no transa sus acciones en el mercado bursátil y pertenece al sector maderero. Tiene una estructura de endeudamiento objetivo de 50% deuda y 50% patrimonio. Además, la tasa de interés de la deuda libre de riesgo es de 6,3%.
Existen dos empresas en el sector maderero que sí transan sus acciones, ambas con alta presencia bursátil. Al estimar los betas patrimoniales se obtienen los siguientes resultados para estas empresas:
MAVIRA 1,80 Seguir leyendo “Análisis del Costo de Capital y Estructura de Endeudamiento: Caso de «EL PADRINO»” »
Valoración de Acciones y el Modelo CAPM: Una Guía Completa
Valoración de Acciones
¿Qué significa modelo “fundamental” de valoración?
Un modelo fundamental de valoración de acciones construye un modelo que especifica las variables que permiten definir los flujos de caja futuros para el accionista y descuenta esa corriente, en principio ilimitada, de flujos de caja hasta el presente para obtener el valor teórico de la acción. El término “fundamental” alude, precisamente, a que el origen del valor de la acción es el conjunto de pagos futuros, Seguir leyendo “Valoración de Acciones y el Modelo CAPM: Una Guía Completa” »
Análisis del riesgo y rendimiento de la inversión: Beta, CAPM y Estados Financieros
Análisis del riesgo y rendimiento de la inversión
Beta y el riesgo sistemático
El beta de un portafolio es el promedio ponderado de los betas de las acciones individuales en el portafolio, donde las ponderaciones son la proporción del valor de mercado total del portafolio representada por cada acción. Así, el beta de una acción representa su contribución al riesgo de un portafolio altamente diversificado de acciones. El riesgo no sistemático es un asunto menor y el riesgo sistemático se Seguir leyendo “Análisis del riesgo y rendimiento de la inversión: Beta, CAPM y Estados Financieros” »
CAPM y APT: Modelos de Valoración de Activos
CAPM (Modelo de Valoración de Activos Financieros)
Fue propuesto por una serie de autores a lo largo de los años 60 y 70. Trata de encontrar una relación de equilibrio entre la rentabilidad esperada de un título y su riesgo sistemático o no diversificable. Bajo ciertos supuestos de partida el CAPM afirma que existe una relación lineal y positiva entre la rentabilidad esperada de un activo financiero y su β de mercado, siendo la β de mercado medida del riesgo sistemático no diversificable. Seguir leyendo “CAPM y APT: Modelos de Valoración de Activos” »
Teoría del Mercado de Capitales y el Modelo CAPM
Cuando un inversor se queda corto en Bolsa:
c. Ha tomado en préstamo valores ya que está apostando por la bajada de un valor, lo que indica que puede haberse posicionado en la parte de la línea de eficiencia de los inversores endeudados
De acuerdo con la teoría del mercado de capitales, un inversor se mostrará indiferente:
b. Entre dos inversiones que le proporcionen la misma rentabilidad: una de ellas vía dividendos y otra vía ganancias de capital
Una de las hipótesis de la teoría del mercado Seguir leyendo “Teoría del Mercado de Capitales y el Modelo CAPM” »
El Coste de Capital y la Valoración de Empresas
El Coste de la Financiación
Razones para conocer el coste de la financiación:
- Determinar el recurso o combinación de recursos más convenientes para financiar un proyecto de inversión.
- Diseñar la estructura financiera óptima de la empresa, minimizando el coste del capital o coste del pasivo.
- Seleccionar las inversiones a realizar con base en criterios racionales.
El Coste de Capital
El coste de capital de una empresa es un coste representativo del coste de todas las fuentes financieras utilizadas Seguir leyendo “El Coste de Capital y la Valoración de Empresas” »