ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO

Valor total de los activos

Valor total de los pasivos y capital contable de los accionistas

Finalidad

Se ocupa de la administración de los activos corrientes (efectivo, bancos, inversiones temporales, cuentas a cobrar, inversiones líquidas, inventarios) como así también los pasivos corrientes).

Puntos a considerar

• ¿Cuál será el nivel óptimo de la inversión en activos circulantes?
• ¿Cuál será la mezcla óptima de financiación entre corto y largo plazo?
• ¿Cuáles serán los medios adecuados de financiación a corto plazo?

Características

• Duración corta de su vida económica
• Flexibilidad

Importante:

Mantener una relación positiva de capital de trabajo; lo que reduce la posibilidad de insolvencia y eventual quiebra; pero también demasiada liquidez significa subutilización de los activos que se utilizan para generar ventas.

Administración del efectivo

-La administración de capital de trabajo debe permitirnos determinar correctamente los niveles tanto de inversión en activos corrientes como de endeudamiento, que traerán aparejado decisiones de liquidez y de vencimientos del pasivo.

-Una política conservadora en la administración de activos de trabajo, traerá aparejada una minimización del riesgo en oposición a la maximización de la rentabilidad.

Opuestamente, una política agresiva pondría énfasis en el aspecto de los rendimientos sobre la decisión riesgo -rentabilidad.

-En la administración del efectivo y las inversiones temporales, lo más importante es lograr un volumen que permita tener un determinado grado de liquidez, sin que ésta afecte la rentabilidad, o sea, la maximización de utilidades de la empresa.

Mantener equilibrio entre flujos de entrada y salida. (T)

Motivos para mantener el efectivo y las inversiones temporales

• Transaccional
• Preventivo.
• Satisfacción de necesidades futuras.
• Requerimiento de saldos compensadores.

Administración de cuentas por cobrar

Las políticas de administración de créditos implican un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. O sea, hasta qué punto la extensión de condiciones de crédito a clientes compromete fondos y pone en peligro la propia capacidad de pagar sus cuentas, en tanto facilita más la venta de los productos y mejora los resultados.

Variables en políticas de crédito

1. Estándares de crédito
2. Términos de crédito
3. Políticas de cobranza (T)
4. Índice de incobrables sobre las ventas a crédito
5. Periodo promedio de cobranza (rotación de cuentas por cobrar).
6. Análisis de antigüedad de saldos.

Administración de inventario

IMPORTANCIA:

1. Comprende un importante segmento de los activos totales de la empresa.
2. Activo poco líquido, con posibilidad de errores difícil de solucionar.
3. Los cambios en los niveles de inventario afectan al ente económico.

Consideraciones

Un nivel de inventarios bajo, reduce los costos de financiamiento y de mantenimiento de inventario y, por otra parte, un inventario demasiado bajo puede dar como resultado costo de escasez (pérdida de ventas) y costos elevados de ordenamiento del mismo.

Generalmente, dependiendo de la clase de empresas tendremos diferentes tipos de inventarios: de materias primas, de producción en proceso y de productos terminados

VALOR DE DINERO EN EL TIEMPO

Las tasas de interés y la inflación

-Inflación

Es la tasa de crecimiento promedio de un período a otro de los precios de una canasta de bienes y servicios.

-Inflación subyacente

Es el aumento de los precios de un subconjunto del INPC, que contiene a los genéricos con cotizaciones menos volátiles. Mide la tendencia de la inflación en el mediano plazo.

1. Causas de la inflación

-Tirón de la demanda:

Aumento en el gasto total público o privado (construcción, educación, salud, etc.).

-Teoría estructuralista:

Escasez de algún bien Necesario (petróleo).

-Teoría monetarista:

Exceso de crecimiento de la Oferta monetaria (imprimir dinero).

-Empuje de los costos: Mayores salarios.

Inflación

La medición se hace sobre una serie de bienes y servicios que conforman la llamada canasta básica que se constituye por los productos que en promedio consumen las familias mexicanas a lo largo y ancho del territorio nacional. El resultado de esa medición (incrementos o disminuciones en precios) se ve reflejado en el Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que es publicado quincenalmente por el propio Banco de México.

Cómo proteger el dinero de la inflación

El Sistema Financiero Mexicano puso distintos instrumentos de ahorro y de inversión que nos ayuden a lograr dos objetivos fundamentales:

1. Que el dinero no pierda paulatinamente su poder adquisitivo debido a la inflación.
2. Obtener una ganancia o premio económico por ahorrar, por no haber dispuesto de nuestro dinero y gastarlo.

1. Si la inflación es, por ejemplo, del 5% y el banco nos ofrece una tasa del 3.5%. no puede ser

2. Si el banco nos llegar a ofrecer una tasa de interés del 5%, es decir que fuera igual a la inflación

3. Si logramos conseguir una tasa superior a la inflación.es conveniente

Sobretasa o premio financiero

Los bancos ofrecen un interés, pero no es el que en realidad nos va a pagar, por lo que tenemos dos tipos de interés:

-Interés Bruto: Es el interés que ofrecen los bancos y que corresponde al premio económico que otorgan a los dueños del dinero (inversionistas) durante un plazo previamente determinado.

-Interés Neto: Es el que en realidad pagan los bancos después de descontar diversas comisiones.

Tasa de rendimiento

La variación que existe entre dos cantidades de una fecha inicial a una fecha final.

Rentabilidad (r): es el rendimiento generado por un capital representado en tanto por ciento (%).

VF=DATO MAS ACTUAL

VP= DATO MAS ANTIGUO

Interés simple

El interés es el monto pagado por la institución financiera para captar recursos, así como el monto cobrado por prestar recursos (colocar). El interés es la diferencia entre la cantidad acumulada menos el valor inicial; sea que tratemos con créditos o con inversiones.

El interés simple tiene como característica primordial que los intereses se calculan siempre sobre la base del mismo capital.

Consideraciones importantes

Cuando nos referimos a una fecha futura, siempre hablamos de Valor Futuro. Esta cantidad siempre será mayor al Valor Presente.

Cuando nos referimos a una fecha previa, anterior, o al día de hoy, siempre nos referimos al Valor Presente de una inversión.

FORMULAS DE VP Y VF

En donde:

VF = Valor Futuro, Monto o Saldo Final

VP = Valor Presente, Capital, Inversión o Depósito.

n = Tiempo

i =  Tasa de interés simple

Para obtener el monto (cantidad) de intereses (I):

Interés compuesto

Los intereses siempre se capitalizan; es decir, se pagan intereses sobre intereses.

Fórmula para obtener el Valor Futuro de una inversión mediante el uso de interés compuesto (Tasa efectiva)

VF = Valor Futuro, Monto o Saldo Final.

VP = Valor Presente, Capital o Inversión,

i = Tasa efectiva de interés compuesto,

n = Tiempo.

La tasa de interés efectiva es aquella que se paga sobre el capital durante un periodo de tiempo específico y en una sola exhibición (con un periodo de capitalización).

Interés compuesto

Fórmula para obtener el Valor Presente de una inversión mediante el uso de interés compuesto (Tasa nominal)

ANUALIDADES ORDINARIAS (VENCIDAS) Y ANTICIPADAS

Una anualidad es una serie de pagos que cumple con las siguientes condiciones:

1. Todos los pagos son de igual valor.
2. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
3. Todos los pagos se les aplica la misma tasa de interés.
4. El número de pagos es igual al número de periodos.

ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA

Es aquella en que los pagos se efectúan al final del periodo.

• VALOR PRESENTE EQUIVALENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

• VALOR FUTURO EQUIVALENTE DE UNA ANUALIDAD VENCIDA

ANUALIDAD ANTICIPADA

Es aquella en que los pagos se efectúan al principio del periodo.

• VALOR PRESENTE EQUIVALENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

• VALOR FUTURO EQUIVALENTE DE UNA ANUALIDAD ANTICIPADA